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券商创新业务破解中小企业融资难
发布时间:2018.06.26    新闻来源:中小企业产业联合发展网--面向全国企业及企业负责人以及各级机构、团体,聚合企业核心力量、建设联合发展平台;发挥企业与企业之间桥梁和纽带作用,建设企业家交流平台,促进企业互利合作,推动企业健康发展。   浏览次数:
   资本市场是资源配置的重要平台、企业融资的重要载体,对实体经济的发展发挥着重要作用。近年来作为多层次资本市场的重要组成部分,全国中小企业股份转让系统(新三板)和区域性股权市场的发展对于中小企业融资来说意义重大。另外,证券公司作为金融市场上提供直接融资服务的核心中介机构,在多层次资本市场的发展过程中也发挥着不可替代的作用。
  1新三板和区域性股权市场获小微企业青睐
  “我国资本市场从20世纪90年代发展至今,市场已由场内市场和场外市场两部分构成。其中,场内市场的主板(含中小板)、创业板和场外市场的全国中小企业股份转让系统(新三板)、区域性股权交易市场共同组成了多层次资本市场体系。”中信证券浙江分公司财富管理部钱向劲表示,深圳证券交易所中小企业板和创业板是在新融资体制的确立下逐渐发展的,为中小企业发展提供了较好的融资平台。2009年,深圳创业板首批有8家公司上市,截至2018年6月20日,创业板上市的公司有720多家。
  另外,近年来作为多层次资本市场的重要组成部分,全国中小企业股份转让系统(新三板)和区域性股权市场的发展对于中小企业融资来说意义重大。“新三板和区域性股权市场的发展,对于改善以往中小企业融资难是非常好的体系建设,对于沪深交易所来说更是重要补充。”广发证券相关负责人还表示,“它们同时建立了全国性和多个区域性的企业信息共享平台,对于促进‘大众创业、万众创新’,服务创新驱动发展战略,降低企业杠杆率等方面具有重要意义。在这其中,各地方政府、各类金融机构包括券商都可以运用上述平台来发现企业的需求,这既提升了中小企业融资的效率,又通过平台信用防范潜在的金融风险,便利了中小企业融资。”
  上海股权托管交易中心交易管理部副总监杨建成介绍说,在直接融资方面,区域性股权市场正在逐步改变中小微企业原先通过自有资源在线下获取融资的低效方式,成为中小企业初始资本进入和退出的重要场所。通过在区域性股权市场挂牌交易,既为投资者增加了退出途径,也为中小微企业规范了资本运作方式,提升了企业透明度,以非公开发行股票的方式进行股权融资,吸引了天使投资、风险投资、私募股权投资及产业发展基金的关注,大幅降低了民间融资成本和市场违约风险,改变了企业资产结构,推动了产业链整合,激发了行业并购的需求,引导社会资金进入新经济、新行业、新技术领域,完成了中小微企业最初的资本集聚。在债权融资方面,长期以来中小微企业因为存在轻资产、经营风险高、公司治理不健全、信用等级偏低等特点,难以满足传统信贷融资对抵押品的要求,银行等金融机构在为中小微企业提供融资方面的作用发挥受到限制。近几年,各政府加大力度出台针对中小企业融资的相关政策,如上海市科委推出了科技履约保证贷款、微贷通,上海市财政推出了中小微企业担保贷款,一定程度上改善了中小微企业的债权融资环境。另外,不少中小微企业得益于在区域性股权市场挂牌展示,公开规范的信息披露大幅提升了信息透明度,使得企业获贷难度大幅降低,金融服务体验得以提升。在上海股交中心挂牌的科创型企业,在满足政策性贷款准入门槛的情况下,户均获贷约300万元。
  2券商创新业务破解中小企业融资难
  值得关注的是,证券公司作为金融市场上提供直接融资服务的核心中介机构,在多层次资本市场的发展过程中发挥着不可替代的作用。对传统实体经济企业来说,证券公司不仅可以为企业提供债权融资和股权融资服务,帮助实体企业以较低的资金成本获取长期稳定资金支持企业长期发展,还可以在企业改革转型升级过程中为企业提供并购重组、财务顾问等专业服务帮助企业发展。
  “作为两地上市的首批综合类证券公司,广发证券将服务中小企业的使命融汇于各个业务之中。”广发证券相关负责人表示,具体而言,在零售业务体系中,通过分公司机构专员对高新技术企业、小企业等企业级客户提供VIP通道,进一步嫁接财务顾问服务,为其提供各类型融资咨询服务;在投行业务体系中,通过投资银行部提供新三板挂牌及各类型股权融资服务、创新创业等各类型债券发行与承销服务;通过债券业务部提供中期票据、短期融资券、中小企业私募债券的发行与承销;通过兼并收购部提供兼并收购及配套融资服务;在各个子公司的业务体系中,通过广发证券资产管理(广东)有限公司提供资产证券化(ABS)服务、通过广发融资租赁(广东)有限公司提供融资租赁服务、通过直投子公司广发信德以及私募基金子公司广发乾和提供自有资金或募集资金的投资等。
  “大型证券公司除了针对部分优质中小企业,通过设立直投公司进行直接股权投资予以资金支持以外,还有一些创新业务正在推进。”钱向劲表示,如今年3月蚂蚁金服旗下全资子公司商融(上海)商业保理有限公司发起的德邦蚂蚁供应链金融应收账款资产支持证券20亿元发行,取得上海证券交易所无异议函,成为全国首单互联网电商供应链资产支持证券,是互联网科技、供应链与资产证券化有效结合,服务中小微企业的有益尝试。又如,中信证券-滴滴资产支持专项计划成为国内支持交通出行领域的供应链金融资产支持证券,滴滴是提供一站式综合移动交通出行平台的服务商,司机端数量为2100万、乘客端用户数4.5亿、客户还包括汽车租赁公司和汽车经销商等,日订单数超2500万。该项目通过小额分散的租赁债权资产实现信用支持,更体现了资产支持证券强调资产信用和风险分散的特点。项目完成发行后,将为业务发展提供资金支持,不仅带动企业生态链协同发展、解决中小企业融资难等问题,也为公众交通出行注入新动力。
  值得一提的是,上海股交中心历经6年多的发展,也为中小微企业探索破解融资难、融资贵问题做了大量工作。杨建成表示,在市场功能发挥方面,上海股交中心帮助股份转让系统(E板)、科技创新板(N板)挂牌企业实现融资总额约300亿元,其中,股权融资约250亿元,债权融资约50亿元。据悉,N板开盘融资满足率近100%,E板挂牌企业融资满足率约为55%。在投资者开发和股票交易方面,上海股交中心二级市场累计完成交易113.87亿元。在发挥综合性金融服务方面,上海股交中心推出针对挂牌企业的股权质押贷款、信用贷款、科技履约贷等产品。
  杨建成进一步表示,未来上海股交中心将持续进行跨境业务探索,方便境内中小企业,特别是科技型中小企业的境外融资,切实助力上海自由贸易港的建设,力争取得境外股权、债权等多种融资方式的制度性突破。同时,引入上海市科技创新中心母基金,设立重点投资于上海股交中心挂牌公司的子基金。通过直投基金的带头作用,引导社会资本投向科技型、创新型中小企业,为上海国际金融中心、科创中心建设作出新的贡献。此外,通过与银行、证券、保险、小贷、担保、融资租赁、产权交易等第三方机构的密切合作,搭建由多种金融服务要素组成的综合金融服务平台,并研究设立专门服务于场外市场的服务机构,为企业改制辅导、推荐挂牌、定向增资、重组购并、代理买卖等业务。另外,还要争取成为证监会颁发牌照的小微证券公司。
 
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